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制造業PMI守住榮枯線:經濟回暖與下行壓力仍在角力

2020年01月01日  07:00   21世紀經濟報道   夏旭田,何中  

國家統計局2019年12月31日公布的數據顯示,繼2019年11月站上榮枯線后,12月份制造業PMI再次守住榮枯線,報收50.2%。

歲末年初,中國經濟正在累積更多積極的因素。

國家統計局2019年12月31日公布的數據顯示,繼2019年11月站上榮枯線后,12月份制造業PMI再次守住榮枯線,報收50.2%。

其中,生產指數為53.2%,采購量指數為51.3%,較上月分別上升0.6、0.3個百分點,并雙雙創下年內新高;新出口訂單指數為50.3%,高于上月1.5個百分點,自2018年6月以來首次升至擴張區間;進口指數為49.9%,亦創年內新高。

專家判斷,由于處于歲末,企業普遍處于完成年度任務和規劃下一年生產目標之際,節假日市場需求釋放帶動了國內消費品等行業產銷的明顯增長;中美貿易摩擦有所緩解則改善了外部環境,并提振了進出口方面的預期。

盡管2019年四季度經濟有回暖跡象,但基礎并不牢固。2020年的經濟仍面臨著較大的下行壓力與外部不確定性,經濟回暖因素與經濟下行壓力仍處相互角力之中。

專家預計,2020年中國經濟有基礎保持6%左右的增速,PPI與CPI剪刀差有望縮窄,而逆周期調節上則有望進一步發力。

多項指標創下年內新高

數據顯示,2019年12月,中國制造業PMI為50.2%,與上月持平,再度站上榮枯線。13個分項指數中,生產指數、新出口訂單指數、積壓訂單指數、采購量指數、進口指數、購進價格指數、出廠價格指數和供應商配送時間指數相較上月均有上升。

國家信息中心經濟預測部副主任王遠鴻接受21世紀經濟報道采訪時表示,作為反映企業預期的宏觀經濟先行指標,2019年12月制造業PMI再次站在榮枯線上,反映經濟回暖的積極因素正在積累,制造業企業預期與信心有所提升,部分指標在波動中出現了邊際改善。

中國物流信息中心專家文韜則認為,從13個分項指數來看,只有4個指數略有下降,其余指數或上升或持平,顯示外部需求明顯改善,市場需求整體擴張,企業采購和生產加快,市場價格回升,就業保持穩定,新動能平穩較快增長,消費品行業對經濟支撐作用有所增強。

2019年12月制造業PMI的一大亮點是,生產指數加速擴張,達到53.2%,比上月上升0.6個百分點,創下了年內的新高。為滿足生產需要,企業采購意愿也明顯增強,采購量指數為51.3%,較上月上升0.3個百分點,也創年內新高。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河介紹,在調查的21個行業中,有15個行業生產指數位于擴張區間,其中食品及酒飲料精制茶、紡織服裝服飾、醫藥、汽車、電氣機械器材、計算機通訊設備等制造業生產指數位于55.0%以上較高景氣區間。

王遠鴻表示,這是因為節假日消費旺季來臨,企業紛紛抓緊安排生產;生產景氣度改善最明顯的是食品、飲料、酒、服裝等日用消費品,這是節假日消費的重點;而電氣機械、通信設備等高端制造業是制造業升級的重要方向,因而保持著更高的景氣度,汽車行業盡管仍面臨著負增長,但近兩個月出現了產銷的邊際改善,2019年以來,中國在穩定汽車消費上出臺了一系列措施,這將提振汽車生產。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群表示,目前處于歲末年初,企業普遍處于完成年度任務和規劃下一年生產目標之際,節假日市場需求釋放帶動效果顯現,春節因素帶動了國內相關消費品行業產銷增長,新訂單指數保持在擴張區間,消費品行業PMI為51.4%,較上月上升0.3個百分點;圣誕節也帶動了國外市場需求回升。

值得注意的是,2019年12月進出口狀況明顯改善,國外訂單明顯增長,原材料進口繼續回暖。當月新出口訂單指數為50.3%,高于上月1.5個百分點,自2018年6月以來首次升至擴張區間;進口指數為49.9%,環比上升0.1個百分點,連續兩個月回升,創下2018年7月以來的高點。

王遠鴻表示,外貿相關指標出現了大幅改善,一方面是由于國外圣誕消費旺季的提振,外部需求有所改善;另一方面則是中美經貿摩擦傳出階段性緩和信號,中美第一階段經貿協議就文本達成一致,這明顯改善了市場信心和預期。

在供需狀況改善之下,2019年12月的價格指數也雙雙出現回升。當月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數為51.8%和49.2%,分別比上月回升2.8和1.9個百分點,為3個月以來高點,其中主要原材料購進價格指數已升至擴張區間。從行業情況看,有色金屬冶煉及壓延加工、造紙印刷等行業價格指數均在54.0%以上。

文韜認為,近期需求擴張帶動了企業采購和生產的增加,企業生產經營活動上升,企業原材料庫存加快消耗(原材料庫存指數為47.2%,較上月下降0.6個百分點),這推高了市場價格。

王遠鴻表示,價格指數的回升可能意味著PPI降幅會略有收窄,“2019年9月份的原材料購進價格和出廠價格分別為52.2%與49.9%,當月PPI降幅并不大,然而隨后兩個月PMI的兩個價格指數大幅下降,PPI則相繼出現了降幅?!?/p>

結構持續優化

從全年制造業PMI走勢來看,文韜表示,2019年經濟運行相對穩健,年內經濟有所波動,但下半年緩中趨穩態勢逐漸顯現,年底指數有所回升,實現良好收官。指數變化顯示,經濟運行雖然仍有下行壓力,但積極因素持續累積、逐漸顯現,經濟韌性較好,這為2020年經濟平穩運行奠定了良好基礎。

他介紹,全年生產指數和新訂單指數均值分別為51.8%和50.4%,均處在擴張區間。

此外,經濟結構也在優化,新動能平穩較快發展,消費品行業拉動作用提升,高耗能行業逐步退出。全年裝備制造業、高新技術產業和消費品行業PMI均值分別為50.2%、51.7%和50.7%,均處于擴張區間,并且高于制造業PMI平均水平;而高耗能行業PMI均值為48.9%,低于制造業PMI均值,增速持續放緩。

趙慶河表示,中國經濟的轉型升級正在持續推進,新興產業增勢良好。從重點行業看,2019年12月高技術制造業、裝備制造業和消費品行業PMI為52.8%、51.3%和51.4%,分別高于制造業總體2.6、1.1和1.2個百分點,連續3個月位于擴張區間,且景氣水平連續上升;而高耗能行業PMI為48.6%,環比、同比分別下降了0.5和0.3個百分點。

文韜表示,裝備制造業PMI、高技術產業PMI兩個指數已分別連續3個月和4個月上升。其中計算器通信電子、電氣機械及鐵路船舶航空設備制造等行業持續保持較快增長,表明新動能對經濟的支撐作用正在增強。

值得注意的是,大型企業PMI全年均值為50.7%,對制造業PMI整體穩健運行起到了較好的支撐作用,而中小企業PMI仍不樂觀。

中國社科院工經所工業運行研究室副研究員張航燕告訴21世紀經濟報道,不同規模企業的景氣度分化現象仍然存在,“中國在減稅降費、清欠、融資等方面出臺了一系列措施,積極解決民營企業、中小企業發展遇到的困難,這有利于緩解不同規模企業景氣度的分化,不過2019年12月小型企業PMI仍然僅為47.2%,比上月還下降了2.2個百分點,中小企業尤其是小企業的景氣度仍有很大改善空間?!?/p>

實際上,2019年的逆周期調節在保障全年經濟平穩運行上發揮了重要作用。文韜分析稱,逆周期調節政策、減稅降費措施等貫穿全年,對穩定經濟運行、強化經濟抵御風險能力、提升微觀個體活力等具有較好作用,其效果也逐步顯現。因而下半年制造業PMI均值和供需指數均值都高于上半年。

盡管PMI連續處于擴張區間,近期多個其他指標也有所回暖,但宏觀經濟仍面臨不小的下行壓力。

“比如新訂單指數為51.2%,雖然仍在擴張,但比上月回落了0.1個百分點,生產經營活動預期指數也回落了0.5個百分點,這反映企業對未來市場前景的信心仍然不足。此外,非制造業商務活動指數與中國綜合PMI產出指數也是回落的?!?/p>

展望2020年,王遠鴻認為,盡管2019年四季度經濟有回暖跡象,但基礎并不牢固。

從國際上看,近期IMF、WTO等主要國際組織不斷下調2020年的經濟、貿易、投資等預期,世界經濟面臨不斷下行的壓力。同時,貿易摩擦、民粹主義、保護主義、單邊主義也將對全球經濟和全球貿易造成重大沖擊。

“但同時也有一些積極信號,全球有近40個國家和地區對貨幣政策進行了調整,出現了降息潮,整體貨幣政策重回溫和甚至擴張區間,這將對沖部分經濟下行的壓力?!蓖踹h鴻表示。

從國內來看,2020年中國經濟結構性、體制性、周期性問題相互交織,中美貿易摩擦雖有所緩解,但經貿環境不確定因素增多。不過中國有望在逆周期調節上進一步發力,財政政策將進一步提質增效,貨幣政策也將靈活適度,同時中國將擴大內需,以保持經濟的平穩運行。

“總體判斷,雖然下行壓力不小,但2020年宏觀經濟還是有基礎穩定在6%左右的增速的?!蓖踹h鴻說。

此外,他預計,PPI與CPI的分化在2020年還會延續,但最近豬肉價格已有回落,PPI則有回暖的苗頭,預計兩者剪刀差可能有所縮小。

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